事關(guān)貨幣政策、暫停國債買入、人民幣匯率等，最新回應(yīng)

國務(wù)院新聞辦公室1月14日下午舉行“中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會，中國人民銀行副行長和國家外匯管理局副局長介紹金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況，并答記者問。

要點速覽：

·人民銀行今年將落實好適度寬松的貨幣政策。

·堅決對市場順周期行為進(jìn)行糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進(jìn)行處置，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

·不斷提升兩項支持資本市場工具的使用便利性。

·進(jìn)一步降低銀行整體負(fù)債成本，緩解銀行凈息差壓力，更好平衡銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表健康性和實體經(jīng)濟(jì)融資成本下降之間的關(guān)系。

今年將落實好適度寬松的貨幣政策

按照中央“實施更加積極有為的宏觀政策”要求，人民銀行今年將落實好適度寬松的貨幣政策。

下階段，宏觀經(jīng)濟(jì)政策還將進(jìn)一步強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，我們將根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運行情況，擇機(jī)調(diào)整優(yōu)化政策力度和節(jié)奏，支持實現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)。綜合運用利率、存款準(zhǔn)備金率等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，保證寬松的社會融資環(huán)境。強(qiáng)化利率政策執(zhí)行，在保持金融業(yè)健康經(jīng)營基礎(chǔ)上，進(jìn)一步降低社會綜合融資成本。科學(xué)運用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能。繼續(xù)綜合采取措施，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

外匯儲備余額穩(wěn)定在3.2萬億美元以上

2024年外匯管理工作取得較好成效。跨境貿(mào)易投資更加活躍，2024年企業(yè)、個人等非銀行部門涉外收支總額14.3萬億美元，較2023年增長14.6%，規(guī)模創(chuàng)歷史新高，境內(nèi)人民幣外匯市場交易量超過41萬億美元，較2023年增長14.8%。國際收支保持基本平衡，2024年前三季度經(jīng)常賬戶順差2413億美元，與我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）比值為1.8%，處于國際公認(rèn)的均衡區(qū)間，初步測算去年四季度經(jīng)常賬戶仍保持合理順差。我國對外投資較快增長，2024年9月末對外資產(chǎn)存量首次超過10萬億美元，來華直接投資資本金、來華證券投資等資金保持凈流入。外匯儲備余額穩(wěn)定在3.2萬億美元以上，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

不斷提升兩項支持資本市場工具的使用便利性

現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定不允許企業(yè)貸款購買股票、相關(guān)證券機(jī)構(gòu)也面臨資金不足的問題，因此人民銀行創(chuàng)設(shè)了支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展的兩項工具，希望以此來提升相關(guān)機(jī)構(gòu)融資能力和投資能力，為這些機(jī)構(gòu)持續(xù)落實新的管理要求創(chuàng)造條件、提供激勵。

兩項工具遵循市場化、法治化原則。上市公司和行業(yè)機(jī)構(gòu)可以根據(jù)市場情況，自主決策購買股票的時機(jī)和規(guī)模，有利于充分發(fā)揮市場選擇功能，校正資本市場超調(diào)。去年9月以來，資本市場信心顯著增強(qiáng)，交易量和市場指數(shù)均大幅攀升。相關(guān)企業(yè)和機(jī)構(gòu)也就有了更充裕的時間來熟悉新的工具，做好各項準(zhǔn)備，并且為在需要時使用新工具保留了較大空間。截至2024年末，證券、基金、保險公司互換便利累計操作超過1000億元，金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)和超過700家上市公司或者是主要股東簽訂了股票回購、增持貸款合同，金額超過300億元，2024年全市場披露回購、增持計劃上限接近3000億元。

在股票市值被明顯低估時，上市公司、主要股東和證券機(jī)構(gòu)從自身利益出發(fā)，將有足夠意愿運用兩項工具提供的低成本增量資金去回購或者增持股票，這樣就形成內(nèi)在的穩(wěn)定平衡機(jī)制，能夠有效發(fā)揮穩(wěn)定市場作用，遏制市場負(fù)向循環(huán)。人民銀行將根據(jù)前期實踐經(jīng)驗，進(jìn)一步完善工具設(shè)計和制度安排，不斷提升工具使用的便利性，相關(guān)企業(yè)和機(jī)構(gòu)可以根據(jù)需要隨時獲得足夠的資金來增加投資。

暫停國債買入是為避免市場波動

國債代表國家信用，如果持有到期，一定能收到本金和約定的票面利息，沒有信用風(fēng)險，所以國債通常也被認(rèn)為是一種安全資產(chǎn)。但是由于長期國債票面利率是固定的，市場預(yù)期利率的變動會造成二級市場交易價格的波動，有時波動還會比較大，所以投資國債并非沒有風(fēng)險。人民銀行尊重市場，尊重每一個自擔(dān)風(fēng)險、自主決策市場參與者的選擇，也高度重視國債收益率變化所反映的市場信息。考慮到中國債券市場發(fā)展的時間還比較短，上世紀(jì)90年代以后，沒有經(jīng)歷過大的波折，不是所有的投資者、管理者，尤其是社會公眾，都熟悉政府債券高投資回報背后隱藏的市場價格風(fēng)險。因此，人民銀行加強(qiáng)了宏觀審慎管理，多次提示風(fēng)險，強(qiáng)化市場監(jiān)管，并且在一級市場發(fā)行較少的時間段，暫停在二級市場買入操作，轉(zhuǎn)而使用其他工具投放流動性，這樣能夠避免影響投資者的配置需要，加劇供需矛盾和市場波動，目的就是希望市場能夠行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

1月份起按修訂后的口徑統(tǒng)計M1，預(yù)計在2月上旬向社會公布

此次優(yōu)化M1統(tǒng)計口徑，是在現(xiàn)行的M1基礎(chǔ)上，進(jìn)一步納入了個人活期存款、非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金。關(guān)于個人活期存款，在創(chuàng)設(shè)M1統(tǒng)計的時候，當(dāng)時我國還沒有個人銀行卡，更無移動支付體系，個人活期存款無法用于即時的轉(zhuǎn)賬和支付，因此當(dāng)時未包含在M1的統(tǒng)計口徑中。隨著支付手段的快速發(fā)展，目前個人活期存款已具備了轉(zhuǎn)賬支付功能，大家無需取現(xiàn)便可隨時用于支付，與單位活期存款的流動性相似，應(yīng)將其計入M1。關(guān)于非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶的備付金，比如大家的微信錢包、支付寶余額等，都可以直接用于支付或交易，具有較強(qiáng)的流動性，也應(yīng)納入M1。從國際上看，主要經(jīng)濟(jì)體M1的統(tǒng)計口徑大都包含了個人活期性質(zhì)的存款以及其他高流動性的支付工具。

金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)是對金融運行情況的客觀反映，統(tǒng)計指標(biāo)口徑的確定，應(yīng)該從科學(xué)性和有效性出發(fā)，為政策決策提供信息支持。我們通過對歷史數(shù)據(jù)測算后發(fā)現(xiàn)，修訂后的M1數(shù)據(jù)與經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)的相關(guān)性增強(qiáng)，穩(wěn)定性也有所改善。中國人民銀行將一如既往地保持統(tǒng)計數(shù)據(jù)的透明度，我們將于今年的1月份數(shù)據(jù)起開始按修訂后的口徑統(tǒng)計M1，預(yù)計在2月上旬向社會公布。在首次公布的同時，我們還將公布去年1月份以來修訂后的M1余額以及增長速度。

進(jìn)一步降低銀行整體負(fù)債成本

為實現(xiàn)推動社會綜合融資成本下降的目標(biāo)，將綜合施策拓展利率政策空間。

一是繼續(xù)強(qiáng)化利率政策執(zhí)行。去年，人民銀行集中整治了通過違規(guī)“手工補(bǔ)息”高息攬儲的行為，還優(yōu)化了對公存款、同業(yè)活期存款利率自律管理，維護(hù)市場正常秩序，為銀行降低社會綜合融資成本創(chuàng)造了條件。今年，我們將繼續(xù)加強(qiáng)這方面的工作，進(jìn)一步降低銀行整體負(fù)債成本，緩解銀行凈息差壓力，更好平衡銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表健康性和實體經(jīng)濟(jì)融資成本下降之間的關(guān)系。

二是兼顧好內(nèi)外平衡。人民幣匯率穩(wěn)定具有堅實基礎(chǔ)，針對外部環(huán)境變化可能帶來的不利影響，我們將多措并舉，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，為根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢需要進(jìn)行調(diào)控奠定良好基礎(chǔ)。

三是加快補(bǔ)充銀行資本金。財政部近期已經(jīng)明確將通過發(fā)行特別國債支持大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本，地方專項債也是中小銀行資本金補(bǔ)充的重要渠道，這也是發(fā)揮財政政策和貨幣政策合力的重要體現(xiàn)。資本是銀行服務(wù)經(jīng)濟(jì)增長、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、防范各類風(fēng)險的基礎(chǔ)，國家財政采取措施補(bǔ)充銀行資本金，能夠提升銀行穩(wěn)健經(jīng)營能力，有效服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和抵御風(fēng)險，在一定程度上也彌補(bǔ)了實體經(jīng)濟(jì)融資成本下降對銀行內(nèi)源性資本補(bǔ)充的影響。

進(jìn)一步完善跨境人民幣使用政策

下階段，人民銀行將繼續(xù)堅持市場驅(qū)動、互利共贏的原則，統(tǒng)籌好發(fā)展與安全，為境內(nèi)外主體持有、使用人民幣營造更加良好的環(huán)境。

一是加強(qiáng)本外幣的協(xié)同，進(jìn)一步完善跨境人民幣使用政策，提升跨境人民幣業(yè)務(wù)辦理的便利程度。

二是支持以人民幣開展投資和流動性管理，增加風(fēng)險對沖工具，支持上海建設(shè)人民幣金融資產(chǎn)配置中心和風(fēng)險管理中心。

三是便利經(jīng)營主體以人民幣開展跨境融資活動，支持開展人民幣貿(mào)易融資、境外貸款以及人民幣債券發(fā)行等業(yè)務(wù)。

四是完善離岸人民幣流動性的供給機(jī)制，支持離岸人民幣市場健康發(fā)展，鞏固和提升香港國際金融中心和離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐的地位。

五是完善跨境人民幣使用的基礎(chǔ)設(shè)施安排，合理新設(shè)人民幣清算行，不斷提升人民幣跨境支付系統(tǒng)的功能和服務(wù)。